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滬倫通上線在即標的大概率下月初公布

來源:中國網    發布時間:2019-02-20 06:55   

滬倫通上線在即,券商籌備的怎么樣?目前還有哪些不確定因素?

券商中國記者采訪多家券商發現,目前實操層面最大的難題是在沒有詳細標的的情況下,如何去進行投資者教育,挖掘投資者的資產配置需求;此外,國內投資者對倫敦資本市場的不熟悉,滬倫通投資者門檻高企,以及當前市場環境共同作用下,有意向參與滬倫通業務的投資者未達到預期,則是券商面臨的第二個難題。

記者了解到,12月8日滬倫通經紀業務將進行通關測試,測試完成后業務將準備上線。有券商經紀人士表示,12月1日或8日大概率會公布滬倫通標的,一解市場困惑。

雖然存在一些不確定因素,但有積極參與滬倫通業務測試的北方大型券商表示,境外配置是大勢所趨。港股通已經先行一步,效果明顯;倫敦等資本市場的交易量可能會小一些,但潛力還是有的,只是需要一個長期挖掘的過程。

做市商:跨境業務對風險管控能力要求更高

10月中旬,上交所聯合中國結算進行了滬倫通全天候市場測試。當時有17家券商參與CDR跨境轉換測試,也意味著,首批滬倫通做市商將從這17家券商中產生。

一位參與測試的北方大型券商做市部門人士對券商中國記者表示,從8月份開始,做市部門就在籌備滬倫通業務,目前正在按交易所的要求穩步推進。對于做市業務來說,承接滬倫通業務不存在實質性障礙,但跨境業務對券商的風險管控能力提出了更高的要求,是需要著力關注的點。

上述負責人對記者表示,由于大家都有50ETF期權做市、新三板做市的業務經驗,并且前期大家已經對滬倫通的業務模式探討得比較清晰,所以對于做市業務不會有實質性的障礙,估計都可以順利承接。

目前不確定的地方就在于由于涉及跨境業務,而整個行業之前相對封閉,對國外的市場制度等還需要更加熟悉。“比如,涉及基礎股票要從倫敦買過來,包括跟境外經紀商的溝通,兩地交易制度,時差等,都對我們在跨境交易中的風險管控能力有較高的要求。”上述負責人表示。

對于如何提高券商在跨境交易中的風險管控能力?該負責人對記者表示,多和有經驗的同行溝通調研,一塊研究國外先進的產品、衍生品等成熟的工具,尋找更多可用的套保工具,以規避市場風險。

經紀業務:意向投資者數量并不可觀

對于多家大型券商來說,參與滬倫通都是一個多部門齊上陣的事情。華東地區某大型券商的經紀、投行、自營和國際業務部都參與進來,各業務部門定期開例會,分管領導主持,針對現有制度變化等進行討論。

北方一家大型券商經紀業務板塊負責滬倫通業務的工作人員用“時間緊、任務重”來形容目前的籌備情況:首先,現場的投資者教育活動正按每周一場的頻率推進;其次,技術系統要完成交易所的全天候測試;研報層面,必須對滬倫通業務進行一些研究。

華東某大型券商經紀業務人士對記者表示,他們公司自10月起至11月16日需進行全天候測試,通過全天候測試之后,券商可在本月30日前向上交所提交滬倫通CDR交易權限開通申請。

投資者教育之余,經紀條線還有一件重要的工作,就是要對符合條件并有意向開通滬倫通賬戶的投資者進行摸底。

不過,就目前營業部及券商反饋的情況來看,有意向開通滬倫通賬戶的投資者數量并不可觀。

有北方大型券商位于南方發達省份的營業部負責人對券商中國記者坦言,“滬倫通是一個小眾業務,參與條件很高,要滿300萬才能開通賬戶,符合條件的潛在客戶不多;再加上對于中國人來說,比較熟悉的外圍市場通常為港股和美股,國內關心倫敦股市的投資者偏少。就我們營業部的情況來看,預計有意向開戶的投資者數量不會多。”

一個多月以來,各家券商都在初步摸排潛在投資者的情況。以華東一家大型券商為例,符合要求的客戶有幾萬人,投資者大多希望深入了解滬論通業務后再逐步參與。

上述北方大型券商經紀條線滬倫通業務的員工則表示,由于門檻確實很高,符合條件的客戶量其實不多,目前來看,有意向的個人投資者數量在預期之內,而機構客戶層面觀望情緒更重一些。

上述營業部負責人表示,即便沒有投資者需要,營業部也會上報需求到總部。“估計滬倫通業務最初也會像兩融業務一樣確定試點營業部吧,我們要爭取做試點營業部,要不然以后萬一有投資者想要投資倫敦股票怎么辦。”

最大的不確定因素:滬倫通標的有哪些

滬倫通標的都有哪些,是目前最為券商和投資者關心的問題。

上述北方券商經紀業務人士表示,除了投資門檻太高等因素導致意向投資者數量不多外,現在券商面臨的另一個共同問題就是如何在沒有詳細標的的情況下,去進行投資者教育,挖掘投資者的資產配置需求。

該人士四處打聽了一些標的方向,“據坊間說法,滬倫通部分標的可能為已經在港交所上市的標的,另外,還有一些金融股。”

“在投教過程中,我們自己梳理一些可能符合標準的標的,讓潛在投資者選哪些是聽過的,也看看大家感興趣的點在哪里。大家比較感興趣的是聯合利華這種知名企業,還有一些人會對與A股不匹配的一些行業比如煙草、博彩感興趣。” 上述經紀業務人士補充表示,如果巴寶莉要參加滬倫通為真,這對市場是一個好的導向。

上述做市人士對記者表示,就在交易所發布的管理辦法中,對倫敦的上市公司是有資質要求的,包括200億市值,在倫交所上市的年限等要求。“我們分析下來,認為英國的大看藍籌可能會符合滬倫通標的,也可能就是我們以后要配置的股票。”該人士透露。

該說法得到了其他券商的佐證。華東大型券商經紀業務人士表示,CDR方向上,境外基礎證券發行人應為倫交所高級上市公司,上市年限和市值規模應符合一定標準,其目的是選取在英國市場流動性較好,有較為廣泛投資者基礎的發行人參與東向業務,實現項目平穩起步。

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